【中玻網(wǎng)】8月玻璃貨物先揚(yáng)后抑。8月中上旬，伴隨現(xiàn)貨旺季提價(jià)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，玻璃貨物主力1401合約由1350元/噸低點(diǎn)緩慢上行，但未能有效打破1450元/噸的關(guān)鍵阻力位。本周以來，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)空，玻璃連續(xù)大幅跳水至1380元/噸。本周工業(yè)品下挫多源自外圍恐慌情緒，對(duì)玻璃等純內(nèi)盤品種打壓難以持續(xù)。且現(xiàn)貨旺季行情仍在延續(xù)，玻璃短期走勢(shì)或有反復(fù)。但從中長(zhǎng)線來看，隨著年內(nèi)新增產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)長(zhǎng)期基本面惡化趨勢(shì)日漸明朗，1401合約長(zhǎng)期看空，目標(biāo)價(jià)位至1300元/噸左右。而9月正值北方現(xiàn)貨旺季的尾聲，是長(zhǎng)期空單較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。
　　
　　就需求端來看，玻璃較主要的需求行業(yè)—房地產(chǎn)行業(yè)7、8月以來大幅好轉(zhuǎn)，但依然無力扭轉(zhuǎn)行業(yè)長(zhǎng)期基本面惡化的趨勢(shì)。上半年玻璃廠商利潤(rùn)恢復(fù)，發(fā)生反應(yīng)以華北、華中為主的生產(chǎn)商加速擴(kuò)張產(chǎn)能。8月末，新增生產(chǎn)線累計(jì)20條，加上等待點(diǎn)火的3、4條生產(chǎn)線，今年新增產(chǎn)能或?yàn)榻?年同期較高點(diǎn)。需求復(fù)蘇不及產(chǎn)能巨量擴(kuò)張，長(zhǎng)期基本面惡化趨勢(shì)日漸明朗。
　　
　　產(chǎn)能壓力在當(dāng)下旺季已初見端倪。從價(jià)格角度來看，繼8月初同步提價(jià)之后，8月下旬開始，各產(chǎn)區(qū)間售價(jià)趨勢(shì)開始分化。華東和華南地區(qū)產(chǎn)能壓力小，價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)；而華北和華中等新增產(chǎn)能集中區(qū)開始逆市降價(jià)。庫存數(shù)據(jù)同樣印證我們對(duì)供需強(qiáng)弱的判斷。近三周以來，廠商去庫存化面臨阻滯，周度庫存降幅僅在個(gè)位重量箱，量維持在近年高點(diǎn)。分區(qū)域來看，同樣是華東、華南庫存溫和下降，華北、華中庫存環(huán)比增長(zhǎng)。我們知道，隨著交割期臨近，玻璃期價(jià)基準(zhǔn)將收斂于現(xiàn)貨較低盤面價(jià)。當(dāng)下旺季需求尚能對(duì)現(xiàn)價(jià)有所支撐，一旦10月開始北方進(jìn)入淡季，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨壓力成倍增長(zhǎng)，期市價(jià)格將會(huì)向基本面較差的產(chǎn)區(qū)價(jià)格收斂。
　　
　　不過，即28、29日玻璃隨工業(yè)品連續(xù)大跌之后，短期繼續(xù)追空風(fēng)險(xiǎn)非常大。盡管行業(yè)基本面長(zhǎng)期惡化趨勢(shì)漸明，但畢竟現(xiàn)貨價(jià)格在旺季支撐下依然處于高位，上述由于基本面惡化而導(dǎo)致的期價(jià)下挫邏輯尚未完全形成。近月1309合約臨近交割日雖呈現(xiàn)兩個(gè)跌停，但在經(jīng)歷1305合約交割后，市場(chǎng)已經(jīng)熟知1309合約和1401合約兩個(gè)市場(chǎng)的分割性。且隨著1309合約進(jìn)入交割月，成交持倉縮量，近月交割貼水對(duì)主力影響甚微。近兩日玻璃跳水多源自市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)資金撤離及地緣政治因素的擔(dān)憂。但玻璃作為純內(nèi)盤品種，外部宏觀因素對(duì)其影響有限，無法形成趨勢(shì)性力量。趨勢(shì)性下跌行情尚未完全打開，短期期價(jià)仍有反復(fù)。