確定套期保值期限，據(jù)以往兩年的銷售量月份規(guī)律和銷售價(jià)格月份規(guī)律，至少保值期限在半年之上，我們選取6個(gè)月的時(shí)間。
　　
　　確定需交易的貨物數(shù)量，以日產(chǎn)量700噸的1條生產(chǎn)線，5條生產(chǎn)線的企業(yè)為例，1條生產(chǎn)線需要手?jǐn)?shù)=700*30/20*6=6300手，5條生產(chǎn)線需要的手?jǐn)?shù)=6300*5=31500手。
　　
　　選擇建倉的目標(biāo)價(jià)位，一般是結(jié)合期現(xiàn)價(jià)差和貨物市場自身的售價(jià)趨勢，對合理的套保目標(biāo)價(jià)位給出價(jià)格區(qū)間，然后分級(jí)設(shè)定不同檔次的價(jià)位，分批次建倉。
　　
　　三、占用操作資金和風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　　占用資金情況：
　　
　　現(xiàn)貨資金：企業(yè)是生產(chǎn)型，每天連續(xù)不間斷的產(chǎn)出玻璃，生產(chǎn)和庫存的各個(gè)方面是正常運(yùn)行的，沒有額外的投入和支出，因此，現(xiàn)貨方面的成本基本可以忽略不計(jì)；貨物方面：主要是套期保值的長期操作，不涉及短線頻繁交易的環(huán)節(jié)，手續(xù)費(fèi)較少，完全可以忽略不計(jì)，這樣貨物方面的成本主要就是持倉所需要的保證金和備用金的成本。1手玻璃的保證金和備用金按照2000元來計(jì)算，對應(yīng)上面分享的1條生產(chǎn)線所需要的資金=2000*6300=1260萬元，5條生產(chǎn)線需要的資金為1260*5=6300萬元。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　　價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，通過分批次建倉去調(diào)整每一個(gè)次建倉時(shí)，貨物現(xiàn)貨價(jià)差的值，確保整體建倉處于價(jià)差有利的位置，為平倉時(shí)建倉走弱做好充分準(zhǔn)備；貨物價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，由于貨物交易實(shí)行保證金交易和逐日結(jié)算制度，因此當(dāng)貨物價(jià)格出現(xiàn)有利波動(dòng)時(shí)，可以充分利用額外的備用金進(jìn)行隔夜投入資金，提高閑置資金的收益率；當(dāng)貨物價(jià)格出現(xiàn)不利波動(dòng)時(shí)，通過調(diào)整已經(jīng)準(zhǔn)備好的備用金去解決。務(wù)必防止企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，無法及時(shí)補(bǔ)足保證金而被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　四、企業(yè)內(nèi)部管理的形式——對沖交易團(tuán)隊(duì)
　　
　　由于貨物交易是通過貨物經(jīng)紀(jì)公司，按照交易單位規(guī)定的操作程序和結(jié)算方式進(jìn)行交易和結(jié)算，隱含著操作風(fēng)險(xiǎn)。因此，在企業(yè)內(nèi)部必須建立有經(jīng)驗(yàn)的交易團(tuán)隊(duì)和嚴(yán)格的交易流程，在操作過程中，應(yīng)及時(shí)評估交易方案中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，檢查交易方案是否合理的套期保值思路和建倉時(shí)的價(jià)差是否處于整體有利的位置。同時(shí)加強(qiáng)對貨物資金的監(jiān)控，實(shí)時(shí)跟進(jìn)以降低追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。部門應(yīng)定期或不定期地對套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，監(jiān)督業(yè)務(wù)人員執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理政策和風(fēng)險(xiǎn)管理工作程序，及時(shí)防范操作風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　為確保整個(gè)套期保值策略能夠嚴(yán)格的執(zhí)行，企業(yè)內(nèi)部須有有經(jīng)驗(yàn)的對沖交易團(tuán)隊(duì)，各個(gè)崗位做好自己的工作，確保套期保值的各個(gè)流程按照既定的策略執(zhí)行，防范出現(xiàn)各種意料之的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　套期保值策略的制定：一般由企業(yè)董事長帶領(lǐng)交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人統(tǒng)一協(xié)商制定，套期保值的整體計(jì)劃，包括交易品種、交易資金規(guī)模、交易的期限等等。
　　
　　交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人：根據(jù)貨物走勢行情和價(jià)差走勢情況，確定交易的價(jià)格區(qū)間，手?jǐn)?shù)等等，下達(dá)具體的交易指令。
　　
　　交易員：負(fù)責(zé)按照既定的交易指令進(jìn)行正常交易，嚴(yán)防方向錯(cuò)誤，價(jià)格錯(cuò)誤，手?jǐn)?shù)錯(cuò)誤等等，實(shí)時(shí)跟進(jìn)資金情況，核查每日結(jié)算時(shí)賬戶資金是否正確，風(fēng)險(xiǎn)金是否足夠，及時(shí)上報(bào)出現(xiàn)的各種不匹配情況和風(fēng)險(xiǎn)情況，出示每日的套期保值跟進(jìn)報(bào)告和相應(yīng)的資金情況等等。
　　
　　五、套期保值效果評估
　　
　　下面我們來看套期保值的結(jié)果。

　　通過套期保值，1手收益是272點(diǎn)，每點(diǎn)20元，1條生產(chǎn)線操作的手?jǐn)?shù)是6300手，盈利是272*20*6300=3727.4萬元，5條生產(chǎn)線的盈利是3727.4萬元*5=17136萬元。
　　
　　此外，同期現(xiàn)貨價(jià)格下跌176元/噸，而貨物下跌272點(diǎn)，這就是說明我們建倉之后，價(jià)差走弱，朝有利方向發(fā)展，所以獲取了額外的100點(diǎn)收益。
　　
　　通過上圖貨物和現(xiàn)貨走勢圖易看出，貨物下跌速率明顯大于現(xiàn)貨下跌的速率，有兩者有空間變?yōu)榻徊�；以及價(jià)差走勢圖更清晰看出具體價(jià)差變動(dòng)情況，由較高值150之上變?yōu)檩^低點(diǎn)0之下。
　　
　　六、總結(jié)
　　
　　套期保值的作用日趨明顯，同時(shí)對其認(rèn)可的企業(yè)集團(tuán)逐漸增多，本來貨物品種上市的初衷就是讓企業(yè)參與其中，對沖企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到套期保值的目的，而實(shí)際上，很多企業(yè)尚不明了套期保值的真實(shí)作用，仍處于門外觀望或者不聞不問階段。而同期能夠明白套期保值的作用和操作思路的企業(yè)，果斷參與其中，享有套期保值帶給企業(yè)的盈利之中，從而使得企業(yè)在競爭中處于有利地位，尤其是整體行業(yè)處于不景氣時(shí)，通過套期保值的方式，鎖定企業(yè)既得的利潤，規(guī)避現(xiàn)貨方面的風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)獲得長期穩(wěn)健的發(fā)展。