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【中玻網(wǎng)】貨物合約和期權(quán)合約:貨物是簽訂買賣合約;到期必須履行合約(平倉(cāng))。期權(quán)是買賣可以以約定的價(jià)格、數(shù)量、時(shí)間買賣標(biāo)的物的權(quán)利,到期可以行使權(quán)利,也可以放棄權(quán)利。
貨物合約和期權(quán)合約的區(qū)別:
1)權(quán)利和義務(wù):貨物合約的雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù),除非用相反的合約進(jìn)行對(duì)沖,否則這種權(quán)利和義務(wù)在到期日必須行使和履行,也只能在到期日行使和履行。貨物的空方常常還擁有在交割月選擇在哪一天交割的權(quán)利。而期權(quán)合約只賦予買方權(quán)利,賣方則無(wú)任何權(quán)利,而只有在對(duì)方履約時(shí)進(jìn)行對(duì)應(yīng)買賣標(biāo)的物的義務(wù)。
2)標(biāo)準(zhǔn)化:貨物合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的,因?yàn)樗际窃诮灰讍挝恢薪灰椎模跈?quán)合約則不一定。
3)盈虧風(fēng)險(xiǎn):對(duì)于貨物交易來說,空方的虧損可能是無(wú)限的,盈利則可能是有限的;多方非常大的虧損可能是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格跌至零,盈利可能是無(wú)限的。而期權(quán)交易空方的虧損可能是無(wú)限的(看漲期權(quán)),也可能是有限的(看跌期權(quán)),盈利則是有限的(以期權(quán)費(fèi)為限);期權(quán)交易多方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的(以期權(quán)費(fèi)為限),盈利則可能是無(wú)限的(看漲期權(quán)),也可能是有限的(看跌期權(quán))。
4)保證金:貨物交易的買賣雙方都需繳納保證金。期權(quán)的多方則無(wú)須交納保證金,因?yàn)槠涮潛p不會(huì)超過他已支付的期權(quán)費(fèi);而在交易單位交易的期權(quán)空方也要交納保證金,這與貨物交易一樣。場(chǎng)外交易的期權(quán)空方是否需要交納保證金則取決于當(dāng)事人的意見。
5)買賣匹配:貨物合約的買方到期必須買入標(biāo)的資產(chǎn),而期權(quán)合約的買方在到期日或到期前則有買入(看漲期權(quán))或賣出(看跌期權(quán))標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。貨物合約的賣方到期必須賣出標(biāo)的資產(chǎn),而期權(quán)合約的賣方在到期日或到期前則有根據(jù)買方意愿相應(yīng)賣出(看漲期權(quán))或買入(看跌期權(quán))標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。(金投貨物推薦閱讀:美式期權(quán))
6)套期保值:運(yùn)用貨物進(jìn)行的套期保值,在把不利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的同時(shí),也把有利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。而期權(quán)多頭在運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值時(shí),只把不利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去而把有利風(fēng)險(xiǎn)留給自己。
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