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玻璃價(jià)格振蕩運(yùn)行,中期打破前高的可能

來源:期貨日報(bào) 2015/6/1 9:33:51

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中玻網(wǎng)】前期,玻璃價(jià)格維持窄幅振蕩,成交量和持倉量波動也都限定在較小的范圍內(nèi)。但5月28日,玻璃盤中增倉放量上漲,再次受到市場關(guān)注。綜合各方面情況看,玻璃價(jià)格短期仍區(qū)間振蕩運(yùn)行,中期打破前高的可能性非常大。
  
  供給收縮構(gòu)成潛在反彈因素
  
  2014年玻璃現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌,行業(yè)中高成本生產(chǎn)線的生存遭遇嚴(yán)重挑戰(zhàn)。在這種情況下,2014年下半年,很多已經(jīng)達(dá)到窯齡檢修期或者接近窯齡檢修期的生產(chǎn)線紛紛停產(chǎn),這種情況一直持續(xù)到2015年一季度。
  
  2014年冷修生產(chǎn)線38條,總產(chǎn)能達(dá)到1.3億重量箱,而2014年新投產(chǎn)的產(chǎn)能不過1億重量箱。2015年到目前為止,已經(jīng)冷修的生產(chǎn)線有22條,總產(chǎn)能0.75億重量箱,而2015年新增產(chǎn)能不過0.2億重量箱。考慮到2015年冷修正產(chǎn)0.5億重量箱,總體來看,玻璃凈產(chǎn)能損失0.35億重箱。
  
  從產(chǎn)能退出和新產(chǎn)能投放來看,產(chǎn)能退出主要集中在北方高成本線,而新增產(chǎn)能主要集中在華中及西南利潤相對較好的市場。
  
  由于玻璃需求端未能出現(xiàn)回暖,市場基本忽視了玻璃去產(chǎn)能給市場帶來的發(fā)生反應(yīng)。不過,玻璃需求是波段性的,也就是所謂季節(jié)性,目前的玻璃市場并不處于旺季,在此情況下否定供給端收縮對市場價(jià)格無支撐不太客觀,F(xiàn)階段市場對后市預(yù)期較差,終端和貿(mào)易商庫存都處于非常低的位置,一旦市場轉(zhuǎn)好,玻璃市場或許會出現(xiàn)短期供不應(yīng)求的局面。
  
  需求端或短暫企穩(wěn)
  
  長期來看,國內(nèi)房地產(chǎn)市場已經(jīng)步入下滑周期,這是由中國人口結(jié)構(gòu)及房地產(chǎn)市場中長期投入資金收益率決定的。但是,在中期市場中,相關(guān)部完全有能力改變房地產(chǎn)下滑節(jié)奏,甚至短期扭轉(zhuǎn)市場格局。目前的形勢下,做空房地產(chǎn)就是做空相關(guān)部門財(cái)政。在金額匯率穩(wěn)定,大銀行逐步降息、國內(nèi)通脹低迷的格局下,做空相關(guān)部門財(cái)政短期內(nèi)是很難的。
  
  從周期的角度看,中國房地產(chǎn)市場2015年4、5月開始邁入基欽周期的地產(chǎn)恢復(fù)期,從房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)也能看到這一情況。目前一線城市成交放大,價(jià)格反彈,這對二、三線城市造成很好的示范效應(yīng)。房地產(chǎn)市場成交回暖短時(shí)間可以維持到2015年四季度,長時(shí)間可以維持到2016年三季度。
  
  如果在宏觀面匯率穩(wěn)定、低利率、低通脹的格局下,玻璃需求回暖,那么在供給收縮期內(nèi),必定會出現(xiàn)供需矛盾的激烈沖突。而解決這種矛盾的辦法,就是價(jià)格迅速反彈。
  
  需要指出的是,玻璃市場的長期去產(chǎn)能并未真實(shí)結(jié)束。價(jià)格一旦反彈,將開啟新的去產(chǎn)能之旅。2015年上半年,玻璃新增產(chǎn)能投放節(jié)奏明顯加快,在需求逐步穩(wěn)定甚至華北地區(qū)穩(wěn)步向上的格局下,并不會出現(xiàn)太大的殺傷力,而待2016年玻璃市場需求出現(xiàn)收縮,玻璃行業(yè)去產(chǎn)能將更加慘烈。
  
  總體來看,玻璃貨物和現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)基本穩(wěn)定,中期或會反彈,不排除1509合約打破前期高點(diǎn)并創(chuàng)出新高的可能性。
  
  

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