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玻璃上漲根基不穩(wěn),是真的嗎?

來源:弘業(yè)期貨 作者:張永鴿 2018/5/28 11:43:09

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中玻網】平板玻璃現(xiàn)貨市場近期一改4月以來的頹勢,各地區(qū)會議中均以漲價為主,華中、華東及華北市場平均都有20元左右的漲幅,玻璃期價也在近日呈現(xiàn)出偏強的震蕩局面。不過我們認為,后期南方市場面臨雨季,在需求沒有非常大跟進的背景下,玻璃廠家后市仍要以出庫為重,加上2-3季度市場復產產能增加,未來走高依然是較好的做空機會。

  平板玻璃現(xiàn)貨市場近期一改4月以來的頹勢,各地區(qū)會議中均以漲價為主,華中、華東及華北市場平均都有20元左右的漲幅,玻璃期價也在近日呈現(xiàn)出偏強的震蕩局面。不過我們認為,后期南方市場面臨雨季,在需求沒有非常大跟進的背景下,玻璃廠家后市仍要以出庫為重,加上2-3季度市場復產產能增加,未來走高依然是較好的做空機會。

  當前庫存依然有待消化

  截止到5月18日當周,國內平板玻璃廠家?guī)齑鏋?389萬重量箱,近一個月以來庫存數(shù)據(jù)持續(xù)小幅增長,較去年同期上漲56萬重量箱,而一般二季度末到三季度初期,南方市場進入梅雨時節(jié),一方面玻璃儲存條件不佳,另一方面下游建筑施工受到影響,玻璃出庫或有所減緩,后期北方農忙時節(jié)也將不利降低建筑開工率,因此未來玻璃庫存增加概率非常大。

  4月之后,華中玻璃大幅降價,累計降幅高達220元/噸,沙河地區(qū)降幅達到120元/噸。不過5月下旬以來行業(yè)會議紛紛召開,玻璃此輪降價潮暫告段落,華中廠家率先止跌,反彈20元/噸左右。沙河大型企業(yè)也將在月底小幅提漲,據(jù)悉,當前沙河要點玻璃企業(yè)庫存還有446萬重量箱的高位。由于前期華中地區(qū)降價,區(qū)域間價差縮小,不利于沙河玻璃外運,沙河玻璃產銷受到一定的影響。目前各地價格差異仍然不大,而沙河本地深加工開工率不高,未來出庫速度仍值得關注,在廠家盈利狀態(tài)不錯的背景下,純堿對市場的成本抬高與玻璃價格正相關性走低。

  產能供給壓力非常大

  前期玻璃行業(yè)利潤豐厚,3月沙河玻璃利潤率甚至超過30%,隨著純堿價格的崛起,玻璃行業(yè)利潤空間壓縮,不過就當前來看市場還有20%以上的利潤率。在廠家的利潤發(fā)生反應下,復產產能逐步增加,年后以來已有7條生產線陸續(xù)復產,冷修4條,產能凈增加2750噸/天,而2-3季度還有福耀本溪一線500噸、郴州旗濱一線1000噸、以及武漢長利、湖北明弘等多條生產線點火,后期玻璃供給不容樂觀。

  相比較去年同期而言,玻璃生產線減少550噸/天,不過上面我們提到當前庫存水平較去年同期仍有所增加,表明市場需求走低,加上季節(jié)性淡季的影響,玻璃后期供需將愈加寬松。

  綜上而言,缺乏需求跟進,當前現(xiàn)貨市場漲價基礎不牢。玻璃供需市場仍在走弱,近期玻璃再次觸及1400壓力位,繼續(xù)上沖壓力大,逢高做空思路。

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