微信掃碼進行關注
隨時隨地手機看最新資訊動態(tài)
15546次瀏覽
庫存再創(chuàng)新高,去庫存難度偏大
玻璃行業(yè)庫存與大多數工業(yè)品相同,具有明顯的季節(jié)性特征。春節(jié)前后的一個半月是庫存快速積累階段;節(jié)后四十五天至五月底下游逐步復工,迎來小旺季,該階段庫存以下降為主;六七月份南方降雨、北方農忙是下游需求平淡期,庫存通常會再次積累;八月開始下游備貨到十月旺季結束,庫存以快速削減為主;11月進入冬季再次累庫。
通常情況下玻璃行業(yè)一年要經歷兩個旺季與兩個淡季。在不同年份的供需形勢下,淡旺季的長短也會有非常大變化。回顧過去五年,2014年與2015年供應增速大于需求增速,是玻璃重心下移的兩年,在季節(jié)性上表現為旺季短淡季長,即旺季去庫存速度緩慢且持續(xù)時間短,大部分時間屬于消費淡季。2016年與2017年是供應收縮、需求擴張的兩年,全年表現為旺季長淡季短,春節(jié)之后的小旺季庫存就出現了快速削減的現象,六七月份和臨近年末的淡季也可維持產銷平衡,僅在春節(jié)前后又庫存積累積現象出現。
圖7:要點八省生產企業(yè)庫存情況
2018上半年玻璃庫存持續(xù)走高,除5月末下游需求有轉好跡象之外,大部分時間處于企業(yè)累庫,這與2016、2017年行業(yè)低庫存狀態(tài)形成明顯反差,與2014年的庫存積累狀況相似。截止6月中旬,國內要點監(jiān)測省份生產商庫存總量為3582萬重量箱,同比增加914萬重量箱,增幅34.28%。
從供需形勢上看,上半年供應端恢復性增長,而下游房地產竣工環(huán)節(jié)出現明顯走弱,舒緩了節(jié)后玻璃需求,貿易環(huán)節(jié)隨采隨用,補庫意愿不高。直到5月中旬生產企業(yè)不得不大幅降價清理庫。對于未來半年庫存形勢依然嚴峻,不僅是庫存水平處于高位,玻璃產業(yè)結構性過剩格局繼續(xù)存在。在中高利潤下,供給端復產節(jié)奏并未減弱,同時竣工需求在地產調控政策下難有爆發(fā)式增長。預計在8、9月份有庫存削減之外,大多時間以累庫為主。
地產數據嚴重分化,玻璃需求不樂觀
1-5月固定資產投入資金中,制造業(yè)投入資金增速仍處低位,基建投入資金增速大幅下滑,房地產投入資金增速高位持平,房地產投入資金仍然是固定投入資金中的托底選項。
統(tǒng)計局發(fā)布的2018年1-5月房地產運行數據中,房地產開發(fā)投入資金同比名義增長10.2%;房地產土地購置面積同比增長2.1%;房屋新開工面積同比增長10.8%;房屋施工面積同比增長2.0%;房屋竣工面積同比下降10.1%;商品房銷售面積同比增長2.9%;房地產開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長5.1%。
在房地產行業(yè)主要經濟數據中,房地產開發(fā)投入資金高位運行,新開工面積觸底回升,銷售面積、施工面積、企業(yè)到位資金處于下滑趨勢,但具有一定韌性,地產竣工面大幅下滑。在房地產持續(xù)調控背景下多個指標間出現明顯分化。
玻璃作為房地產末期建材與房地產竣工面積關系密切。除此之外,與玻璃需求相關性較高的指標還有銷售面積與新開工面積。其中銷售面積指標優(yōu)異性很強,銷售面積直接影響到房地產企業(yè)的資金狀況,從而影響到地產新開工、施工與竣工的節(jié)奏,終會傳導至玻璃需求。一般情況下銷售面積累積同比增速優(yōu)異玻璃需求9個月左右。從圖8中可以看出自2016年初銷售增速開始見頂,三季度玻璃現貨價格也曾出現沖高回落的頂部特征,不過2017年玻璃供給端大幅收縮促使現貨價格再創(chuàng)新高。截止目前,地產銷售面積增速處下行趨勢,預示玻璃需求仍位于下行階段。
圖8:地產銷售面積累積同比與玻璃價格相關性
圖9:30大中城市商品房成交面積
從30大中城市商品房成交面積來看,自2016年達到頂峰之后,成交峰值逐步下移,當前房地產成交水平已處于近年來低位。房地產企業(yè)資金周轉不容樂觀,房屋施工節(jié)奏出現放緩,新開工、竣工面積增速開始背離并逐步擴大。
版權說明:中玻網原創(chuàng)以及整合的文章,請轉載時務必標明文章來源
免責申明:以上觀點不代表“中玻網”立場,版權歸原作者及原出處所有。內容為作者個人觀點,并不代表中玻網贊同其觀點和對其真實性負責。中玻網只提供參考并不構成投資及應用建議。但因轉載眾多,或無法確認真正原始作者,故僅標明轉載來源,如標錯來源,涉及作品版權問題,請與我們聯系0571-89938883,我們將第一時間更正或者刪除處理,謝謝!
【中玻網】磨邊立企智能強企高力威全球玻璃深加工技術的領航者二十多年如一日堅守初心、匠心、真心,致力讓“中國標準”成為“世界標準”玻璃深...
2025-05-07
【中玻網】2025年5月5日至7日,第六屆沙特阿拉伯國際玻璃門窗展在沙特利雅得國際會議展覽中心盛大舉行。作為中東地區(qū)最具影響力的行業(yè)盛...
2025-05-09
【中玻網】反對內卷依法競爭協同創(chuàng)新共筑高質量發(fā)展新生態(tài)《工程玻璃行業(yè)自律倡議書》協會各會員單位、所有工程玻璃行業(yè)同仁:2024年7月3...
2025-05-08