【中玻網】自11月22日創(chuàng)下階段新低1379元/噸之后，玻璃貨物主力2005合約便不斷走升。

　　分析人士表示，市場預期需求旺盛、東北地區(qū)冬儲價格維持高位、基準交割品發(fā)生改變以及資金面等因素均對玻璃期價形成支撐。后市要點關注前期樂觀需求預期的兌現(xiàn)情況，預計明年玻璃行業(yè)高盈利情況有望延續(xù)。

　　多因素共振

　　12月18日玻璃貨物繼續(xù)走高，主力2005合約高至1484元/噸，收報1476元/噸，漲1.3%。

　　方正中貨物物研究員王亮亮表示，近期玻璃貨物價格連續(xù)上漲是由多因素共同促使的。首先，市場預期較好，房企期房銷售比例增加，加速了回款和資金流轉，對購置土地和開工形成持續(xù)支持。11月份地產竣工增速同比增長1.8%，地產新開工有效向竣工端傳導，造成玻璃需求預期旺盛。其次，東北地區(qū)冬儲玻璃價格顯示，小板為1400元/噸，大板為1480元/噸，一定程度上提振了市場信心。再次，玻璃貨物主力合約持倉換月至明年5月，資金面也在一定程度上推升了貨物價格上漲。鄭州商品交易單位規(guī)定，從玻璃貨物2005合約開始，基準交割品發(fā)生了變化：一是把替代品厚度由4mm修改為6mm，另一個更改的是交割品尺寸，由原來的大于2m×2.44m增加為3.66m×2.44m、3.66m×2.134m兩種規(guī)格，即交割品從小板變?yōu)榱舜蟀�，而大板玻璃價格要比小板玻璃價格高50元/噸左右。因此，玻璃貨物2005合約從交割屬性上就要高出50元/噸左右。

　　太平洋經濟權益憑證建材行業(yè)分析師閆廣表示，11月份地產竣工增速同比增長1.8%，地產新開工有效向竣工端傳導，可以確定2019年三季度是地產竣工周期的拐點。據測算，11月份玻璃表觀需求同比增長7.3%，需求旺盛與近期龍頭企業(yè)高產銷率相符。

　　后市關注需求兌現(xiàn)

　　從基本面來看，王亮亮表示，目前玻璃市場供需兩旺。供應方面，2019年下半年至今，玻璃生產利潤連續(xù)增長，發(fā)生反應多條玻璃生產線點火，11月平板玻璃產量同比增加7.3%。需求方面，雖然近期北方地區(qū)需求逐步轉冷，但南方地區(qū)需求尚可，整體處于北玻南運狀態(tài)。隨著北方玻璃大量南運以及部分生產線復產，南方需求短期有轉弱趨勢。庫存方面，目前國內玻璃庫存整體偏低，但已有小幅累庫跡象。

　　王亮亮表示，當前玻璃貨物和現(xiàn)貨價格均處于歷史相對高點。在高利潤發(fā)生反應下，預計2020年多條玻璃生產線將點火復產。目前主要是看玻璃需求能否跟上供給，即前期樂觀的需求預期是否能夠兌現(xiàn)，若需求跟不上供給，那么玻璃價格預期仍有回落風險。

　　閆廣表示，展望明年，地產新開工有望加速向竣工端傳導，進而提振玻璃行業(yè)需求，但現(xiàn)在高盈利狀態(tài)下將考驗企業(yè)生產線復產的節(jié)奏，當前石英砂等資源品成為制約生產線復產的關鍵因素，預計整體產能保持動態(tài)平衡，產能沖擊有限，行業(yè)高盈利有望延續(xù)，龍頭企業(yè)上半年業(yè)績確定性高增長，同時高分紅對于長期投入資金者將具有吸引力。