【中玻網】明年5G手機除了通信技術由4G向5G切換以外，我們認為另一大創(chuàng)新變革就是來自柔性OLED屏幕顯示技術和折疊屏幕形態(tài)的應用。

　　根據統(tǒng)計，目前市場上已經發(fā)布的5G機型中83%的手機采用了OLED屏幕，甚至柔性OLED屏幕和折疊手機形態(tài)已經成為三星和華為等龍頭廠商的5G旗艦機型選擇。

　　在三星、蘋果和華為等一線大廠帶動下柔性OLED面板滲透率加速提升，預計2019年全年柔性OLED面板滲透率將達到15%，考慮剛性OLED滲透率已經達到17%，全年合計OLED屏幕滲透率約為31%。

　　未來三年國內柔性OLED產能開始釋放，隨著國內手機品牌開始采用柔性OLED屏幕，預計到2023年柔性OLED滲透率將達到40%，合計OLED滲透率將超過50%。

　　OLED顯示技術的創(chuàng)新為其他的交互技術創(chuàng)新提供了基礎。首先是推動了一體屏的出現，由于OLED屏幕自發(fā)光的特點，采用屏下光學指紋解鎖方案的芯片可以放置于屏幕下方，手機屏占比進一步提升至90%。

　　如果采用柔性OLED面板，其特有的曲邊彎折屬性可以實現無邊框的顯示效果，無論是開始的2.5D彎折到新的4D瀑布屏，都體現柔性OLED顯示技術的優(yōu)勢。如果再結合屏幕打孔的方案放置攝像頭，屏占比幾乎可以拉高至高標準。

　　為了追求“屏占比”、更絢麗以及更低功耗的顯示效果，龍頭廠商如三星，蘋果和華為旗艦機型均已經一體導入柔性OLED屏幕作為旗艦配置。華為新推出的mate30已經開始采用“4D瀑布屏”設計，手機邊框已經消失，屏占比向高標準靠攏。

　　由于柔性OLED面板為手機廠商提供了更多的技術創(chuàng)新的條件，未來柔性OLED手機屏幕成為各個手機品牌旗艦機型標配已經成為大勢所趨，我們國金半導體預計2023年柔性OLED屏幕滲透率有望達到40%，大部分國家柔性OLED手機（包括折疊手機）出貨量有望從今年的2.16億部達到6.2億部。

　　以柔性OLED面板出貨量來看，京東方，維信諾，華星光電和深天馬均有望在明年實現柔性OLED產線的供應。由于京東方會有華為以外的新客戶導入，我們預計明年京東方的柔性OLED出貨量有望達到4000-6000萬片。

　　如果達到6000萬片的話，成都6代線應該是可以滿產的，明年柔性OLED的營收預計可以達到300億，參考三星10-15%的營業(yè)利潤率水平，營業(yè)利潤有望達到3045億左右。

　　其他三家由于第1年投產，明年均處于客戶導入和良率爬坡階段，短期內盈利壓力非常大，預計后年有望開始盈利。

　　相較于市場預期柔性OLED產能過剩的擔憂，我們認為柔性OLED面板行業(yè)未來幾年的發(fā)展將呈現供需緊平衡的格局，行業(yè)進行低價競爭的風險較低。

　　一方面從良率來看，除三星以外其他顯示面板廠商的良率水平處于65%-75%之間，良率較低會限制企業(yè)產能利用率的進一步提升，而且由于柔性OLED產線投入資金非常大，而且都是全新的線體，折舊較高，所以良率和產能利用率較低的情況下還不足以盈利。

　　隨著各大面板廠商的良率和產能利用率提升以后導致綜合成本下降，柔性OLED面板價格農業(yè)生產體系會進一步降低以擴大市場需求，預計行業(yè)整體柔性OLED產線盈利水平會遠高于LCD。