近期，光伏概念股紛紛披露2008年四季報和年報。財報顯示，尚德電力、天合光能、航天機電等組件廠商受金融危機的影響較大，而擁有一體化優(yōu)勢的天威保變則相對表現(xiàn)不俗。

　　2008年，天威保變對天威英利的投資收益為3億元，占全部業(yè)務營業(yè)利潤的比重為31%。根據天威英利披露的數(shù)據，公司2008年營業(yè)收入76億元，凈利潤11。56億元，同比分別增長了86。1%和72。69%，總發(fā)貨量為258。1兆瓦，同比增長97。5%。盡管受全球經濟危機影響，08年下半年以來銷量開始出現(xiàn)下滑，但第四季度公司出貨量環(huán)比僅下降了1。5%。

　　相對于各大組件廠商，天威保變幾乎覆蓋了太陽能產業(yè)的上下游產業(yè)鏈條，可以避免單一產業(yè)鏈價格波動對公司盈利的顯著影響。

　　生產并未放緩

　　雖然2008年下半年，多晶硅價格開始大幅回落，行業(yè)巨頭無錫尚德的毛利潤率更是在短短三個月內從21。8%狂跌至0。6%，但里昂證券的中國現(xiàn)實研究（China Reality Research）卻依然認為中國多晶硅工廠沒有出現(xiàn)生產放緩的跡象。

　　里昂證券認為，疲軟的外部需求環(huán)境并沒有導致中國多晶硅工廠生產放緩。隨著1月份江西賽維LDK太陽能公司多晶硅項目的靠前階段生產線投產，中國每年多晶硅產能達到2萬噸，每月總產出達到663噸，月增34%，并且平均產能利用率上攀至56%。

　　事實上，光伏產業(yè) 已成為我國可再生能源產業(yè)中繼風力發(fā)電之后發(fā)展較快的產業(yè)。較近10年以每年平均30%的速度遞增，較近3年更是以每年50%以上的速度高速增長。太陽能光伏發(fā)電已經成為可再生能源領域中繼風力發(fā)電之后產業(yè)化發(fā)展較快、較大的產業(yè)。

　　過高電價成瓶頸

　　雖然我國目前已形成了一個國際化光伏產業(yè)群，但北京太陽能研究所研究員趙玉文卻向記者表示，我國的太陽能電池研究比國外晚了20年，盡管較近10年國家在這方面逐年加大了投入，但投入仍然不夠，與國外差距還是很大。

　　全國人大代表、皇明太陽能集團有限公司董事長黃鳴在接受《證券日報》記者采訪時也表示，“光伏產業(yè)前景無限，但是現(xiàn)在問題很多�！�

　　多晶硅核心技術（三氯氫硅還原法）一直被壟斷在美國、德國、日本等國家少數(shù)企業(yè)手中。由于不掌握核心技術，國內光伏產業(yè)大部分利潤被成本抵消。這其中，占太陽能電池成本70%以上的高純度硅材料，95%以上都需要進口。

　　與此同時，成本偏高還直接導致光伏發(fā)電商業(yè)化受限。趙玉文指出，目前獨立發(fā)電系統(tǒng)初投資為8-10萬元/KW，并網發(fā)電系統(tǒng)投資為6-8萬元/KW，發(fā)電成本為3。5-5元/KWh。全國政協(xié)常委、通威集團董事局主席劉漢元在兩會期間表示，在去年，國家發(fā)改委核定的一批太陽能光伏發(fā)電上網電價為4元/千瓦時，過高電價已經成為國內太陽能光伏發(fā)電產業(yè)發(fā)展的瓶頸。

　　在這種情況下，盡管2008年我國的光伏產能已經超過德國，位居世界靠前，但98%以上的市場份額都來自于海外，致使國內光伏企業(yè)抗風險性很差。

　　全國人大代表、萬向集團董事局主席魯冠球在接受媒體采訪時表示：“雖然發(fā)展很快，但我國光伏產業(yè)基本上還是處于‘幼稚期’，整體實力不強，技術明顯落后于國外，很多企業(yè)散、小、亂，規(guī)范化水平不高。金融危機來襲，國際市場硅料、硅片和組件價格大幅下跌，資本市場驟然變冷更造成了光伏企業(yè)資金鏈高度緊張�！�

　　兼并重組 良機

　　中投顧問產業(yè)研究部較新數(shù)據顯示，截至目前我國已有350家光伏企業(yè)倒閉歇業(yè)，幸存者只剩下約50家。值得注意的是，這些企業(yè)全部來自組件領域。

　　中投顧問能源產業(yè)研究部在一份研究報告中指出，在這輪金融風暴中，國內光伏企業(yè)借助政策利好或將加速購并與整合。而較主要的整合方式可能就是光伏產業(yè) 鏈上下游間的垂直整合。

　　中投顧問認為，垂直整合已成為光伏業(yè)的發(fā)展方向。整合后的光伏產業(yè)因為產業(yè)鏈越完整，抗風險能力越強，突破核心技術難關的可能也就越大。

　　國內太陽能板塊的龍頭企業(yè)天威保變從2007年以來就一直在努力整合產業(yè)鏈。公司參股25。99%的天威英利主要生產硅太陽能電池，而公司參股司參股35。66%的新光硅業(yè)則是光伏產業(yè)的上游產業(yè)——多晶硅。近日該公司發(fā)布公告稱，公司出資3。5億元人民幣設立的保定天威薄膜光伏有限公司，日前已迎來一期46。5兆瓦非晶硅薄膜太陽能電池生產線首批核心設備，并按計劃進入安裝調試階段。

　　交大泰陽總經理朱元昊在接受記者采訪時也表示，“當前市場上還是一體化的發(fā)展模式更有競爭力，也更有生存空間。”

　　朱元昊認為，因光伏行業(yè)變化太大，若只做產業(yè)鏈一段，抗風險能力就很差；而一旦上下游產業(yè)鏈打通，對企業(yè)來說就具有更強的抗風險能力。盡管理論上專業(yè)化分工更合理，但由于原材料供應不充分，市場又受到政策因素的左右，目前階段光伏行業(yè)抗風險的要求就比專業(yè)化要求更高。因此，很多公司也是被迫打通上下游產業(yè)鏈，而且國際上對這種上下游打通的企業(yè)認可度更高，因為它可以拿到穩(wěn)定價格的原料，能更好地控制成本，由此供貨狀況也會較好。

　　總之，受金融危機沖擊而導致的光伏企業(yè)倒閉潮，對于尚處于“幼稚期”的中國光伏產業(yè)而言恰是像無錫尚德這樣的龍頭企業(yè)兼并重組的良機。