國內(nèi)炭黑供需關(guān)系正逐漸改善

    受益國內(nèi)車用炭黑需求持續(xù)增長以及高油價下國外乙烯焦炭黑競爭力喪失，國內(nèi)炭黑出口量大幅增長，炭黑3月份提價是大概率事件，而上半年原材料煤焦油將維持弱勢，國內(nèi)優(yōu)勢炭黑生產(chǎn)企業(yè)處于一輪景氣上升周期：

　　我們認(rèn)為，短期來看，一方面高油價使得國外炭黑生產(chǎn)企業(yè)成本顯著提升，3月份炭黑提價是大概率事件，進(jìn)而會帶動國內(nèi)炭黑企業(yè)提價，而對于能夠出口到國外高等市場的企業(yè)將較為收益。另一方面焦炭原材料煤焦油，由于其需求占比非常大的煤焦油深加工目前需求不景氣，上半年價格將保持平穩(wěn)，國內(nèi)炭黑企業(yè)盈利能力有望大幅提升。

　　中長期來看，國內(nèi)汽車銷量、保有量穩(wěn)定增長，大部分國家產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國內(nèi)炭黑供需關(guān)系正逐漸改善，從大的周期來看，國內(nèi)炭黑正處于一輪景氣上升周期，盡管供需關(guān)系的改善較為緩慢，但是一旦國外出現(xiàn)產(chǎn)能關(guān)停，國內(nèi)出口迅速增加，隨時都可能走出一波行情。
   
    炭黑內(nèi)需看國內(nèi)汽車銷量和保有量增長，外需看高油價下國內(nèi)煤焦油成本優(yōu)勢明顯，優(yōu)勢企業(yè)出口大幅增長：

　　2012年國內(nèi)汽車銷量預(yù)計(jì)增速8%，汽車保有量將增長15%以上，國內(nèi)炭黑需求將保持高于汽車銷量增速增長。短期來看油價高企，導(dǎo)致國外使用乙烯焦生產(chǎn)炭黑企業(yè)成本上喪失優(yōu)勢，而國內(nèi)以黑貓股份位代表的優(yōu)勢企業(yè)憑借性價比優(yōu)勢，已獲得大部分國家各大輪胎企業(yè)認(rèn)可，進(jìn)入其供應(yīng)商體系，長期來看，全部需求也會更進(jìn)一步向中國傾向，未來國內(nèi)炭黑出口量有望繼續(xù)保持較快速度增長，從而改善國內(nèi)炭黑過剩的局面。