【中玻網(wǎng)】“雙反”過(guò)后，在A股上市并未成為國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)的較后一根救命稻草。
　　
　　日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委第48次會(huì)議審核結(jié)果顯示，河南思可達(dá)光伏材料股份有限公司初次發(fā)布未通過(guò)，這也是今年年內(nèi)第七家初次公開(kāi)募股（IPO）擱淺的光伏企業(yè)。
　　
　　當(dāng)前，在整個(gè)行業(yè)景氣度急劇下降的形勢(shì)下，光伏企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，融入資金需求擴(kuò)大，再加上受股權(quán)股權(quán)投入資金機(jī)構(gòu)退出壓力加大等多重因素影響，企業(yè)上市募資自救的需求從未有過(guò)高漲。與此同時(shí)，企業(yè)上市卻頻頻遭遇“閉門(mén)羹”，真實(shí)捧回金蛋者寥寥可數(shù)。
　　
　　分析認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，多晶硅、太陽(yáng)能電池及組件等領(lǐng)域均處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，企業(yè)是否擁有持續(xù)盈利能力成為通過(guò)新股發(fā)行審核的非常大障礙。未來(lái)，從規(guī)模擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為光伏行業(yè)的發(fā)展方向，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域更有望通過(guò)兼并重組成為市場(chǎng)資金的主要流向。
　　
　　IPO頻繁折戟卻熱情不減
　　
　　根據(jù)投中集團(tuán)的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，已有7家光伏行業(yè)擬上市企業(yè)IPO進(jìn)程受阻，其中上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏初次發(fā)布申請(qǐng)被否；恒基光伏中止審查；快可光伏、日地太陽(yáng)能、天能科技及歐貝黎則被終止審查。能夠成功過(guò)會(huì)的光伏企業(yè)僅有晶盛機(jī)電和寧夏日晶2家，通過(guò)率不足三成。
　　
　　A股上市融入資金之路逐漸收窄，光伏企業(yè)為何卻依然故我，扎堆提出IPO申請(qǐng)？難道目前國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)能真的供不應(yīng)求，急需大規(guī)模資金支持？尤其是在美國(guó)、歐洲高舉“雙反”大棒的形勢(shì)下，企業(yè)此時(shí)紛紛選擇A股IPO究竟意欲何為？
　　
　　賽迪顧問(wèn)基礎(chǔ)電子產(chǎn)業(yè)研究中心總經(jīng)理王勇表示，“從目前來(lái)看，說(shuō)到是否需要融入資金擴(kuò)大產(chǎn)能，光伏企業(yè)肯定是不需要的，但如果從現(xiàn)金流方面來(lái)講，企業(yè)大規(guī)模融入資金則在所難免。”
　　
　　據(jù)了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)普遍呈現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~無(wú)法滿足投入資金性現(xiàn)金流需要的尷尬局面，而且長(zhǎng)期低于凈利潤(rùn)。不僅如此，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也居高不下。
　　
　　以河南思可達(dá)為例，2009-2011年，該公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)分別低5227.28萬(wàn)元、97.56萬(wàn)元和3424.74萬(wàn)元；同期公司負(fù)債總額分別為80.34%、61.74%和65.28%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)正常運(yùn)作時(shí)能夠維持的負(fù)債水平。采訪中記者發(fā)現(xiàn)，河南思可達(dá)絕非孤立事件，這樣的情形在當(dāng)前光伏行業(yè)中比比皆是。
　　
　　如此看來(lái)，資金壓力當(dāng)前，光伏企業(yè)明知希望渺茫卻依然孤注一擲“大干快上”IPO也就順理成章。對(duì)于這種做法，業(yè)內(nèi)相關(guān)人士紛紛表示難以認(rèn)同。他們認(rèn)為，一方面是行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足；另一方面各企業(yè)又存在資金流短缺的通病，雖然上市融入資金能緩解一時(shí)之急，但上市的后果必然要進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，這又反過(guò)來(lái)更加加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，使得全行業(yè)利潤(rùn)水平下滑。
　　
　　但企業(yè)態(tài)度卻與相關(guān)人士觀點(diǎn)大相徑庭，中國(guó)證監(jiān)會(huì)較新公布的初次公開(kāi)發(fā)行股份公司憑證申報(bào)企業(yè)名單顯示，目前仍有裕華光伏等多家企業(yè)擬在A股上市。
　　
　　虧損大潮來(lái)勢(shì)洶洶
　　
　　盡管國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)2011年出貨量呈現(xiàn)大幅上升趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)卻普遍由盈轉(zhuǎn)虧，同比大幅下滑。被這一行情擊中的不光是業(yè)內(nèi)中小企業(yè)，就連賽維、尚德這樣的行業(yè)巨頭也未能幸免。
　　
　　根據(jù)近期在美上市中國(guó)光伏企業(yè)陸續(xù)發(fā)布的2011年度財(cái)報(bào)，各家企業(yè)出貨量同比增長(zhǎng)38.3%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.15%，其中晶科能源2011年光伏產(chǎn)品出貨量增長(zhǎng)較為顯著，較前一年增長(zhǎng)近一倍，達(dá)到950兆瓦。
　　
　　根據(jù)上述財(cái)報(bào)，2011年度9家在美上市中國(guó)光伏企業(yè)中有6家報(bào)虧，累計(jì)虧損達(dá)17.3億美元，盈利的3家企業(yè)凈利潤(rùn)同比也有大幅下降。尚德電力2011年度虧損高達(dá)10.06億美元，英利新能源年度虧損也超過(guò)了5億美元。