近期，傳聞IPO發(fā)行審核暫停，新股擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)的沖擊減弱，因此，我們有必要關(guān)注擴(kuò)容沖擊的另一重要力量———增發(fā)板塊。從周一的走勢(shì)看，市場(chǎng)在科技股板塊帶動(dòng)下出現(xiàn)了一定的反彈，但有三只股份公司憑證卻走勢(shì)異常，列于跌幅榜前列，福耀玻璃較低打壓到了跌停板，中孚實(shí)業(yè)和國(guó)投電力也下挫5%以上。從公司公告看，福耀玻璃的新股增發(fā)方案沒(méi)能通過(guò)分類表決，而中孚實(shí)業(yè)和國(guó)投電力則公告不超過(guò)1億股和3億股的增發(fā)方案。

　　可見，增發(fā)對(duì)于一只個(gè)股的走勢(shì)有很大的影響。我們統(tǒng)計(jì)了2004年以來(lái)所有存在增發(fā)方案的上市公司，可以發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)的公司已經(jīng)通過(guò)了股東大會(huì)的批準(zhǔn)，但也存在著其他四種意外情況。

　　首先是增發(fā)方案沒(méi)能獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)，如4月20日的曙光股份和4月22日的匯源通信。以此分析，管理層已經(jīng)加強(qiáng)了對(duì)增發(fā)的審核，開始從嚴(yán)考慮公司的增發(fā)申請(qǐng)。從市場(chǎng)走勢(shì)看，匯源通信消息公布當(dāng)天大幅下挫，而曙光股份盡管當(dāng)日收出小陽(yáng)線，但次日也出現(xiàn)了急跌。

　　其次是沒(méi)有獲得股東大會(huì)通過(guò)，如5月24日的福耀玻璃和2004年9月29日的福田汽車。從市場(chǎng)走勢(shì)看，兩家公司公布當(dāng)日都出現(xiàn)了下跌走勢(shì)。

　　再次是延長(zhǎng)增發(fā)有效期，如3月12日的普洛康裕，4月22日的福星科技，1月29日的山東鋁業(yè)和4月13日的北人股份，可以發(fā)現(xiàn)，延長(zhǎng)有效期在近期出現(xiàn)的比較頻繁，關(guān)鍵的一個(gè)原因還是市場(chǎng)環(huán)境。在市場(chǎng)連續(xù)下挫的情況下，有些公司的股市情況已經(jīng)大幅降低，原來(lái)的增發(fā)方案難以實(shí)施，因此只能采取延長(zhǎng)有效期的做法，期望在今后的一年中市場(chǎng)能有較好的表現(xiàn)，使增發(fā)順利實(shí)施。

　　較后是取消增發(fā)方案，如5月21日的上海航空發(fā)布公告稱，鑒于目前市場(chǎng)狀況，為了維護(hù)公司各方投入資金者的利益，決定取消增發(fā)方案。該股目前走勢(shì)較為穩(wěn)定。

　　從以上個(gè)股的走勢(shì)看，增發(fā)方案公布后，個(gè)股普遍會(huì)走出下跌走勢(shì)，投入資金者選擇了“用腳投票”，反映出對(duì)于這種擴(kuò)容方式的顧慮。但隨后股東大會(huì)或證監(jiān)會(huì)對(duì)方案否決后仍走出下跌走勢(shì)就有點(diǎn)叫人費(fèi)解了。我們不能否認(rèn)，有些業(yè)績(jī)優(yōu)良的上市公司會(huì)通過(guò)增發(fā)來(lái)發(fā)展有潛力的項(xiàng)目，但由于與投入資金著的溝通不夠，因此增發(fā)被否決，這樣公司的發(fā)展就受到了影響，所以出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)投入資金者的減倉(cāng)行為。因此操作上要謹(jǐn)慎對(duì)待，建議回避存在增發(fā)方案的上市公司。