二、操作過(guò)程
　　
　　如圖，3月24日連豆0809合約和0901合約的價(jià)差為663元/噸，判斷a0809將會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，價(jià)差將會(huì)拉大，于是進(jìn)行買a0809拋a0901的套利。計(jì)劃在價(jià)差有效跌破600點(diǎn)時(shí)止損。
　　
　　到5月12日，合約間開盤價(jià)差1006點(diǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布月度報(bào)告，新年度大豆的期末庫(kù)存大幅調(diào)低，a0901可能走強(qiáng)，于是雙邊平倉(cāng)獲利了結(jié)，如下面的表格所示：

三、利潤(rùn)計(jì)算

　　（2）．市場(chǎng)結(jié)構(gòu)型套利
　　
　　市場(chǎng)結(jié)構(gòu)型套利一部分反映供求關(guān)系的影響，但更多的是反映市場(chǎng)中參與者，尤其是投機(jī)者的偏好對(duì)價(jià)差的影響。
　　
　　當(dāng)市場(chǎng)處于一個(gè)明顯的投機(jī)性看漲氛圍，由于投機(jī)者一般都喜歡參與遠(yuǎn)期合約，因此容易在遠(yuǎn)期合約形成投機(jī)性溢價(jià)。
　　
　　另外，隨著主力合約的切換，合約之間的價(jià)差會(huì)出現(xiàn)明顯的變化。當(dāng)主力合約出現(xiàn)切換的時(shí)候，投機(jī)性資金從一個(gè)合約流向另外一個(gè)合約，容易導(dǎo)致減倉(cāng)合約投機(jī)性溢價(jià)的缺失和增倉(cāng)合約投機(jī)性溢價(jià)的擴(kuò)大，從而導(dǎo)致兩個(gè)月份合約價(jià)差出現(xiàn)明顯的變化。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　
　　無(wú)法向現(xiàn)貨渠道轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，也很難通過(guò)移倉(cāng)等技術(shù)手段尋找后路，而且，往往這種套利，臨近交割的月份如果空頭持倉(cāng)量非常大，很容易作為肥肉被別人擠兌（逼倉(cāng)）。
　　
　　案例3：大豆0801合約和0709合約的套利（2007.5.8－2007.6.5）