【中玻網(wǎng)】翻開玻璃上市公司的2012年年報(bào)預(yù)告，可以發(fā)現(xiàn)多為預(yù)減，如龍頭公司南玻A預(yù)計(jì)2012全年凈利潤(rùn)同比降70.29%-78.28%。分析人士認(rèn)為，2012年可謂行業(yè)近年較慘淡的一年，但現(xiàn)在已告別較壞階段，正在逐漸走出谷底。在此背景下，龍頭公司以及在建筑節(jié)能上提前布局的公司存在估值修正的機(jī)會(huì)。
　　
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，去年建筑建材漲幅高達(dá)14.83%，在23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中僅次于房地產(chǎn)和資金服務(wù)。然而從細(xì)分子行業(yè)看，全部建筑建材子行業(yè)中惟有玻璃制造和另外一個(gè)出現(xiàn)下跌。去年12月4日反彈以來，截至昨日收盤，玻璃制造19.25%的漲幅不但在建筑建材中墊底，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于申萬的其他行業(yè)。
　　
　　玻璃行業(yè)在2012年遭遇了近年非常大的困境，2012年國(guó)內(nèi)平板玻璃產(chǎn)量7.14億重量箱，同比下降3.2%，2000年以來初次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全行業(yè)虧損延續(xù)至年底。民族經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證建筑建材研究員徐永超表示，玻璃行業(yè)景氣指數(shù)從2010年10月下滑后，2011年行業(yè)利潤(rùn)大幅下降73.4%，預(yù)計(jì)去年降110%，2012年的確是行業(yè)較差的一年。
　　
　　然而慘淡之中轉(zhuǎn)折隱現(xiàn)，有分析人士認(rèn)為玻璃行業(yè)有望走出較低谷。統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，去年1-10月玻璃行業(yè)收入增速-9.92%，比1-9月收窄1.9個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)總額-5.02億，同比下降117%，降幅收窄12個(gè)百分點(diǎn)，為2008年以來較低點(diǎn)，但9月開始扭虧為盈；10月份利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)3.35億，是9月的10倍，單月毛利率11.51%，比去年同期提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。徐永超分析，下游需求好轉(zhuǎn)，加上平板玻璃價(jià)格變化不大情況下，純堿價(jià)格下降提升了行業(yè)毛利空間，出現(xiàn)扭虧。
　　
　　徐永超進(jìn)一步表示，玻璃行業(yè)較壞的階段已經(jīng)過去，2013年應(yīng)比2012年好。行業(yè)正面臨多個(gè)積較因素，首先是下游的房地產(chǎn)銷售持續(xù)向好，投入資金、竣工面積增速恢復(fù)增長(zhǎng)將拉動(dòng)玻璃需求回升，尤其需要注意的是平板玻璃70%銷量集中在房地產(chǎn)；其次，上游的純堿價(jià)格處于低位，有利于行業(yè)毛利率提升，這從去年9月行業(yè)開始扭虧，10月利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)已能初見端倪；較后，受2012年基數(shù)效應(yīng)影響，2013年增長(zhǎng)趨勢(shì)可以預(yù)期。目前處于玻璃消費(fèi)淡季，3月以后行業(yè)回暖可期。
　　
　　因此徐永超認(rèn)為，行業(yè)逐漸從谷底復(fù)蘇，雖然目前玻璃產(chǎn)能過剩仍將影響未來的價(jià)格，因此龍頭更為有利，如南玻A、洛陽玻璃(600876,股吧)、旗濱集團(tuán)(601636,股吧)等。而國(guó)家對(duì)建筑節(jié)能、防火的重視將加速新型建材的運(yùn)用，其中鍍膜玻璃中的LOW-e玻璃、中空玻璃已成為保溫節(jié)能玻璃的趨勢(shì)，這方面布局早的公司將受益；還有防火玻璃應(yīng)用也將擴(kuò)大。目前看，南玻A、旗濱集團(tuán)在前者而金剛玻璃(300093,股吧)在后者上優(yōu)異，產(chǎn)品毛利率都遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品高，如LOW-e玻璃毛利率在30%以上。