【中玻網】投入資金要點 春節(jié)前我們走訪了部分非上市玻璃生產企業(yè)及經銷商,我們判斷,春節(jié)之后平板玻璃或將上演補庫存帶來價格回升的“小陽春”行情。 我們認為,在產能過剩的大背景下,生產企業(yè)庫存量維持高位且去化時長維持在歷史均值附近或將成為常態(tài),而價格的波動主要由下游經銷商及深加工環(huán)節(jié)的補庫存所推動。今年與往年不同在于,自2012年11月份下游需求的好轉令生產企業(yè)異常強勢,并未出現(xiàn)類似往年的鼓勵經銷商及深加工廠囤貨的大幅優(yōu)惠政策,按照歷史慣例,春節(jié)后一個月內深加工企業(yè)會補庫存,以應對春節(jié)后建筑工程復工引致的安裝需求,我們認為,在整體社會庫存并不高的情況下,今年春節(jié)后的1-2個月內,平板玻璃價格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢的概率大于往年。 70%以上的平板玻璃用于建筑領域(另外約20%在汽車,約10%出口),且安裝階段處于建筑施工后期的竣工階段,受房屋銷售狀況的影響非常大,根據(jù)我們房地產研究團隊的研究,我們認為自2012年11月份至今的地產銷售轉好的趨勢有望在一季度得以延續(xù),而地產銷售的持續(xù)升溫或將帶來玻璃需求的超預期。 以目前的價格水平,我們測算廣東一帶龍
