4、庫(kù)存
　　
　　中國(guó)建材信息總網(wǎng)公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，8月份要點(diǎn)平板玻璃企業(yè)庫(kù)存合計(jì)4421萬(wàn)重箱，同比增長(zhǎng)-5.64，為該數(shù)據(jù)連續(xù)2個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)；中國(guó)玻璃信息網(wǎng)公布的旬度存貨數(shù)據(jù)顯示，9月中旬要點(diǎn)企業(yè)玻璃庫(kù)存連續(xù)7周同比下降，庫(kù)存合計(jì)3133萬(wàn)重箱，同比增長(zhǎng)從19.2%將至15.6%；產(chǎn)能利用率則降至79.68%，接近2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的較低點(diǎn)78.16%。

　　5、下游需求
　　
　�。�1）商品房銷(xiāo)售疲弱，土地購(gòu)置、房屋新開(kāi)工活動(dòng)低迷

　　8月商品房銷(xiāo)售額累計(jì)同比連續(xù)7個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，8月更擴(kuò)大至-8.9%，本年購(gòu)置土地、房屋新開(kāi)工則觸底反彈但仍是負(fù)增長(zhǎng)，8月份分別為-3.2%，-10.5%。我們認(rèn)為商品房銷(xiāo)售低迷表明市場(chǎng)悲觀看淡后市的預(yù)期仍未扭轉(zhuǎn)，8月70個(gè)大中城市環(huán)比環(huán)比下跌的城市擴(kuò)大至68個(gè)，地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未見(jiàn)底。

　　40大中城市8月土地成交和價(jià)格顯示，房地產(chǎn)價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，土地成交08年資金危機(jī)以來(lái)較低，8月份土地成交價(jià)格再受挫，從7月3046元/平方米降到8月的2260元/平方米。

　�。�2）汽車(chē)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)同比增速面臨第三次探底
　　
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月當(dāng)月汽車(chē)產(chǎn)量184.54萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.93%；汽車(chē)銷(xiāo)量方面，8月當(dāng)月汽車(chē)銷(xiāo)售171.56萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.67%，汽車(chē)銷(xiāo)量增速連續(xù)7個(gè)月走低。

　�。�3）外銷(xiāo)訂單持續(xù)增多緩解國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售壓力
　　
　　8月份受益與整體外貿(mào)格局改善，平板玻璃8月份擴(kuò)大出口量，累計(jì)同比增長(zhǎng)9.1%，同比增速創(chuàng)7個(gè)月新高。

　　第四部分 后市觀點(diǎn)
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂?0月份停止資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，利率上漲，美元大漲，將導(dǎo)致美元回流，影響中國(guó)基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造并引發(fā)流動(dòng)性緊縮。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)行猶存，地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未見(jiàn)底。玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)展，產(chǎn)量、庫(kù)存處于歷史高位。
　　
　　我們?cè)?月的月報(bào)中建議1080做空，目前來(lái)看是比較好的價(jià)位。10月份我們維持中長(zhǎng)期（3-6個(gè)月）看空玻璃的判斷，有鑒于當(dāng)前貨物貼水過(guò)大，期現(xiàn)價(jià)差有縮窄需求，短期期價(jià)有震蕩調(diào)整的空間。但是現(xiàn)貨價(jià)格9月底-10月初見(jiàn)頂在即，期現(xiàn)價(jià)差的縮窄或由現(xiàn)貨巨幅的調(diào)整一步到位完成，屆時(shí)期價(jià)將展開(kāi)新一輪的下跌。
　　
　　建議投入資金者，逢高沽空，在1070-1090建立空單。